주식에서 시장을 이기는 방법

이제는 인덱스보다 더 좋은 기업을 고르는 것이 중요한 시대가 될 것이다. 나스닥100, S&P500같은 인덱스보다 높은 수익률을 원한다면 아래 규칙을 참고해보자

 

1. 시가총액 따져보기

일반적으로 시총이 작은 기업들은 큰 기업보다 수익률이 더 좋다. 1927~2009년 사이에 시총이 작은 기업들은 큰 기업보다 평균적으로 3.6% 수익률이 더 좋았다

2. 가치 평가하기

주식은 싸게살 수록 좋다. 주가 대비 매출액 비율이 낮은 주식들만 골라서 사면, 평균적으로 시장보다 매년 3%씩 더 좋은 14.2%의 수익을 거뒀다.

- 주가 수익률

주가 수익률에 기반해서 가장 싼 주식을 산 투자자들은 평균적으로 시장보다 매년 5%씩 더 좋은 16.3%의 수익을 거뒀다. 이 전략은 10년간 99%의 수익률을 가졌다

 

- 가장 좋은 가치평가 지표

위는 1964~2019년까지 가치 평가 지표별로 얼마나 성과가 좋았는지 보여준다. 낮은 EV(시장가치)/EBITDA가 제일 좋다. 1만 달러를 1160만 달러로 만들어줬다.

- 가치지표들의 조합

가치평가 지표들을 조합하면 더 좋은 결과를 낸다. 주가 수익률, 주식순자산비율, 주가매출액비율, 주가현금흐름배수를 조합해서 주식을 매수했다면 평균 수익률은 매년 17.2%였다

 

3. 배당이 높은 주식은 더 나은 결과를 보장하지 않는다.

배당주에 투자할 때 배당률만 보면 안된다. 지속적인 배당이 가능한 귀족 배당주(25년 이상 배당이 증가한 주식)를 찾아야한다.

 

4. 현금흐름이 왕이다

수익이 바로 현금으로 직결되는 기업들은 그렇지 않은 기업들보다 5.3% 더 수익이 좋다. 어닝에는 주관이 들어간다. 반면 현금은 현실이다. 현금 흐름에 집중해야한다.

 

5. 건강한 재무제표

가치투자자들은 재무제표가 건강한 기업에 투자한다. 재무제표가 건강한 기업들은 그렇지 않은 기업보다 8%정도 수익이 더 좋다.

6. 마진율만 보지 말기

기업에 경쟁력의 우위가 없다면 높은 마진율은 의미가 없다. 마진이 높고 기업의 해자가 없다면 경쟁자가 생겨나고 해당 기업은 곧 평균으로 돌아간다

 

7. 자기자본이익률(ROE) = 순이익/자본 * 100

단순히 ROE가 높은 주식을 샀다면, 시장보다 조금 나은 정도였을 것이다. 이보다는 다른 지표들과 섞어서 활용하는 것이 좋다.

 

8. 모멘텀은 내 친구

단기적으로 보면, 오른 건 더 오르고, 내린 건 더 내린다. 모멘텀 기반 전략은 평균적으로 14.1%의 수익을 낸다.

 

9. 모멘텀 + 가치 : 황금알을 낳는 거위

모멘텀과 가치지표를 섞으면 무려 21.2% 정도의 수익률을 얻을 수 있다.

 

매수 매도를 하는 모든 전략은 반드시 시장보다 못하는 시기가 있다. 절제와 일관성이 중요하다. 자신이 한 공부와 연구에 대해 믿음을 가지자. 투자는 마라톤이다.